Biểu đồ mầu trắng là CDS của CP Việt Nam kỳ hạn 5yr
Biều đồ mầu cam là CDS của CP Philipines kỳ hạn 5yr
CDS (Credit default swap) là hợp đồng bảo hiểm rủi ro mất thanh tóan của chủ thể phát hành. Giá của CDS chính là phần bù rủi ro của chủ thể phát hành và được tính trên điểm cơ bản (0.01% per annum)
Phần dưới là chênh lệch giá giữa 2 hợp đồng này. Trong 2 năm qua, CDS 5yr của Việt Nam bao giờ cũng thấp hơn nhiều so với Phililipines (thể hiện rủi ro tín dụng của Việt Nam đuợc các nhà đầu tư đánh giá là thấp hơn Philipines). Tuy nhiên gần đây, xu hướng này đã đổi chiều trong khi credit trading của Philipines không cải thiện và do đó cho thấy các nhà đầu tư đã bắt đầu có những thay đổi về cái nhìn đối với VN.
Điều này cũng có thể được diễn giải bằng tình trạng các nhà đầu tư trên thị trường fixed income quốc tế có giữ các trái phiếu trong nước không thể bán các trái phiếu này và dùng CDS để hedge các trạng thái trái phiếu trong nước. Tình trạng này nếu tiếp tục sẽ gây khó khăn cho các chủ thể phát hành trái phiếu trong nước trong thời gian tới.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét