Nhập vàng vật chất - nguy cơ cho chính sách tiền tệ

Gần đây do giá vàng giảm mạnh các ngân hàng, cty vàng bạc đá quý đã nhập vàng ồ ạt nhằm kinh doanh và đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư vàng. số lượng ngày càng khổng lồ .. nếu trong các năm tổng khối lượng vàng nhập ròng cả năm chỉ khoảng 30tấn thì riêng trong 4 tháng đầu năm nay đã là 45tấn và SBV vừa tăng quota nhập vàng cho các đầu mối nhập.

Diễn biến này sẽ đưa đến các khó khăn không lường trước được cho cs tiền tệ:
- Vàng không phải là phương tiện thanh toán ... do đó khi nhập vàng thì tiền chuyển sang vàng và nằm trong két của các nh hoặc cty vàng bạc đá quá. Cung tiền bị giảm bằng số vàng nhập về. Tính trong đầu năm hơn 1tỷ usd dùng để nhập vàng và do đó hơn 16ngàn tỷ đã chuyển sang vàng nằm trong dân và két của các cty / nh
- người dân tăng kinh doanh vàng sẽ càng làm thanh khoản của hệ thống thiều hụt vì các ngân hàng phải dành lượng thanh khoản lớn cho công tác funding, mua vàng tài khoản để hedge, cho vay trạng thái vàng vv

Tuy nhiên, SBV cũng ở trong thế khó là nhu cầu đầu tư của cá nhân quá lớn dẫn đến nhu cầu rút vàng cũng lớn -> nếu không cho nhập vàng về đáp ứng nhu cầu thì chênh lệch giá trong nước và quốc tế ngày càng lớn và do đó cũng dẫn đến những nguy cơ không lường trước được.

Tóm lại đây sẽ là bài toán đau đầu cho SBV trong thời gian ngắn tới.